Detalles Iniciales de la Caída del Dólar
El dólar cerró la jornada del 13 de enero de 2026 en $3.663,24, lo que representa una disminución de $53,85 en comparación con la tasa representativa del mercado del día anterior, fijada en $3.717,09. Durante la sesión, se registró un precio mínimo de $3.626,55 y un máximo de $3.715, con un total de 1.742 transacciones y un volumen negociado superior a US$1.531 millones. Este cierre marca un nivel no visto desde junio de 2021.
Causas de la Tendencia Descendente
La tendencia bajista del dólar se observa desde finales de 2024, atribuida a los recortes en las tasas de interés implementados por la Reserva Federal, que han disminuido el atractivo de mantener fondos en dólares. Esto ha impulsado estrategias donde inversionistas obtienen recursos en economías con tasas bajas y los dirigen hacia mercados con tasas más elevadas.
La Colocación de Bonos por US$4.950 Millones
El gobierno realizó una colocación de bonos globales por US$4.950 millones, calificada como la mayor emisión individual de deuda externa en la historia del país. Esta operación, con vencimientos en 2029, 2031 y 2033, atrajo órdenes de compra por cerca de US$23.200 millones y un cupón promedio ponderado de 5,93%. En contraste, durante todo 2025 se colocaron US$10.901 millones mediante ocho operaciones diferentes. El anuncio de esta emisión generó una apreciación del peso de 2,2%, llevando el cierre por debajo de $3.630 en algunos momentos.
Declaraciones de Analistas
Un gerente de inversión y estrategia indicó que la caída no debe interpretarse únicamente como una señal positiva, dado que el país enfrenta bajo crecimiento económico, riesgo país elevado, deuda en máximos históricos y exportaciones prácticamente estancadas. Un profesor de economía señaló que la multimillonaria operación de deuda provocó una fuerte apreciación del peso. Un fundador de una firma describió el descenso como artificial por el aumento del endeudamiento. Un magíster en economía comparó la emisión con un crédito grande que genera confianza pero implica una deuda a pagar, destacando que la deuda bruta aumentó $371 billones desde agosto de 2022 hasta noviembre de 2025. Estrategas y analistas de mercados atribuyeron la debilidad del dólar a una tendencia estructural global relacionada con el ciclo de recortes de tasas en Estados Unidos y al diferencial de tasas.
Los siguientes párrafos contienen análisis especulativos basados exclusivamente en las declaraciones y datos de la noticia. Estos son interpretaciones hipotéticas, no definitivas, y no deben interpretarse como hechos confirmados.
La combinación de recortes de tasas externas y una emisión masiva de deuda podría generar flujos puntuales de dólares que presionen el tipo de cambio a la baja en el corto plazo, aunque los fundamentos locales como crecimiento bajo y deuda creciente podrían limitar la sostenibilidad de esta dinámica.
Aspectos Técnicos de la Dinámica Cambiaria
La emisión de bonos incluyó cupones iniciales alrededor del 5,375% para 2029, 6,125% para 2031 y 6,5% para 2033. Esta inyección de dólares, junto con el atractivo de differentials de tasas, explica la presión bajista observada. En escenarios de dólar reducido, las importaciones enfrentan costos menores, pero demandan coordinación precisa para evitar demoras en procesos aduaneros.
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